近来美国债务危机引起的国际金融市场动荡引发人们对美元的热议。美国之所以频繁爆发债务危机，并最终造成一发不可收拾的局面，其本质还在于当今国际货币体系中，美元作为国际储备货币的脆弱性。

　　1971年布雷顿森林体系崩溃以后，黄金不再扮演重要角色，国际货币体系进入到了纯粹的信用货币体系时代，任何一种国别货币在理论上都能发挥国际储备货币的职能。不过，实际情况却是美元依然扮演着主导角色，国际货币体系进入了“美元本位制”时代。由于处于经济发展的初级阶段，发展中国家愿意通过出口积累大量外汇，在世界范围内形成了大量的“贸易美元”和“石油美元”，这些美元又最终通过美国金融市场回流到美国境内，从而在世界范围内使美元供需达到平衡，维护了美元的国际储备货币地位。

　　由于美元彻底与黄金脱钩，美元发行缺乏外在硬性约束。本来，国际货币基金组织、世界银行等国际组织应起到监管美元的作用，但这些国际金融机构实际上被美国控制，美元的投放主要还是由美国掌控。一般来说，如果一国货币不是国际储备货币,或者是受到约束的国际储备货币，那么该国国内债务扩张就只能动用本国资源，否则货币信誉就会受损。但由于美元是不受约束的国际储备货币,美国的国债不仅有美国金融机构和个人投资购买,还有众多的国际投资者参与。对美国来说,可以通过发新债偿旧债方式或赤字货币化来增加债务。由于这种状况长期存在，全世界的人们甚至都已习以为常，似乎很少对美国不断增加的巨额外债感到担忧，由此造成了美国债务的膨胀。

　　然而，世界并不能无限度地给美国人埋单，此次美债风波已经动摇了世界对美元的信心。在美元出现危机的同时，我们发现仍很难找到有效替代美元、形成新的国际储备货币格局的途径。

　　作为最有可能接替美元地位的欧元，目前遭遇的危机可能比美国还严重。欧债危机短期内不会结束，可能会持续三四年甚至更长时间。如果应对失当，欧债危机可能对欧洲货币一体化与欧元的前景产生负面冲击。

　　在各国信用货币无法为世界带来稳定的货币体系的背景下，特别提款权（SDR）似乎为终结国际货币体系的不稳定性和不对称性提供了一种可能。然而，从近40年的发展历程来看，SDR未发挥其应有的作用。SDR仅在上世纪70年代和80年代分配过两次，这使得其在整个国际储备体系的地位越来越低。其使用仅限定在国际货币基金组织等少数国际组织范围内，在私人领域的使用仍然很少，在国际贸易、大宗商品、金融资产中的定价职能也有限。更重要的是，SDR的定值仅仅依靠4种货币，美元在SDR中的权重依然很大，这在本质上并没有改变国际货币体系依赖主权货币作为储备资产的局面。

　　在以美元为主导的国际货币体系下，美国掌握着金融霸权，其他信用货币或篮子又无法承担责任，各国外汇资产难以找到绝对安全的投资和保值渠道，这种国际储备货币的极度脆弱性给世界经济的可持续发展带来了隐患。积极推动现存的国际储备货币和国际货币体系的改革，已刻不容缓。