有人说，2006年是企业并购年，大鱼吃小鱼，快鱼吃慢鱼，甚至大鱼吃大鱼，小鱼吞大鱼的企业案例已在国内企业兼并的舞台上不断上演。通过资本运营，实现低成本扩张，已成为中国当代企业做大的战略选择。

    晋城煤业集团，一个截至2006年年底，总资产达323.41亿元，跻身全省工业企业30强第5名的企业，正是从2003年以来，以提升企业价值链为核心，变被动为主动，变单一为多元化发展，开创出一条新建、并购、研发并举的新路子，让煤炭与化工两个行业“牵手”，使煤化工产业一举成为集团公司第二大主导产业。

    新建并购，煤炭与化工频频握手

    做大做强煤炭主业和培育多元支柱产业，实现由单一的煤炭产业向多元的煤与非煤支柱产业转型，历来是资源型企业增强竞争力、抗风险能力，实现可持续发展的必然选择。晋煤集团一个靠资源吃饭的企业在发展中感受到：有限的资源不能保证企业更快更强地发展，只有发展多元产业，才会与煤炭主业相互支撑，让企业做得更大更强。

    2003年8月8日，山西晋丰煤化工有限公司在晋城高平成立，意味着晋煤集团另辟蹊径“变输煤为输肥”的非煤产业战略思想取得了实质性的进展，开始踏上煤化工发展之路的新征程。

山西晋丰煤化工有限责任公司，是山西晋城无烟煤矿业集团有限责任公司与山西丰喜肥业（集团）股份有限公司共同出资组建的煤化工企业。公司成立后，双方就充分利用资源优势、资本优势、技术优势和管理优势，在高平市、闻喜县两地同时上马建设高平3652项目和闻喜1830项目，并且很快实现了达产达效。

    一方是拥有低成本、优势资源的国有大企业；一方是拥有技术人才和多年经验的化工企业，双方优势互补让晋煤集团在煤化工领域得以加速快跑，并为带动晋煤主业的发展提供了更广阔的平台。

    然而，通过新建化肥厂来做大煤化工产业的速度并不能满足集团的要求，能否走纵向并购，借助资本运营，实施以提升企业价值链为核心的战略并购和管理，成为集团公司决策层研究的又一课题。

    短时间内晋煤集团与省内外化工企业频频“握手”寻求合作。2004年5月28日，集团公司控股并设立开封晋开化工公司；5月30日，控股江苏恒盛公司；8月9日，控股并设立石家庄金石化工公司；2004年7月3日，与中科院山西煤化所签订合作开发灰熔聚流化床粉煤气化技术项目协议……

    煤化工产业链“链”起企业强势竞争力

    现代企业的竞争已经演变为企业所加入的产业价值链之间的竞争。要成为新一轮竞争中的胜利者，必须在产业层面上具有更高更广的战略视野，在更新、更广泛的资源和能力基础上培育核心能力，构建更强大的竞争优势。

    有资料显示，目前我国化肥企业以煤为原料的占62%。无烟煤制氨在合成氨总量中的比例保持在60%左右，而晋城无烟块煤每年供应量占到全国化工原料煤的50%。根据自身的煤炭资源优势，晋煤集团选准了自己的坐标：发挥无烟煤资源优势，大力发展煤化工产业，对做大做强企业，补充国内油、气资源不足和满足对化工产品的需求，保障能源安全，都具有现实和长远的意义。

    从市场的角度考虑，近年来国内一些大化肥厂为了降成本，进行技术改造、改变原料路线，使晋煤不得不提前考虑无烟块煤未来销售面临的考验。创新思路，构建更大、更可靠的销售平台是企业壮大主业，发展新产业的当务之急。

    从政策角度来看，国有企业要实现投资主体多元化；要提高煤炭产业的集中度，加快企业做强做大；大力发展高效农业，增加农民对化肥的需求等一系列利好消息，让晋煤集团看到通过资本运作寻求煤化工更大发展的时间已经成熟。

    自2004年5月开始，晋煤集团相继在山西、河南、河北、江苏等7个粮食主产区成功并购控股了9家化工企业。并购使晋煤集团无烟煤产业链得到自然延伸，保证了集团部分块煤有了稳定的销路，更重要的是可以利用所并购化肥厂的铁路专用线和储煤场，实现无烟煤销售柜台的前移，构建新的跨区域营销平台。

    7亿撬动71.7亿元的能量

    “企业做大是手段，做强才是目的。”晋煤董事长朱晓明这样说。

    晋煤集团以无烟煤资源优势为依托，以资本运作为手段，与省内外有市场、有技术、有实力的化工企业联手，相继在7个粮食主产区成功并购、控股了9家化工企业，以7.09亿元的投资撬动和控制了71.1亿元的社会资产，资产控制比例达1：10。这是如何做到的呢？

    晋煤集团公司重点把握好企业分布的合理性、规避集团内部同业竞争、找准双方盈利的空间，将晋煤的块煤用户作为并购的首选目标。

    产业链是天然的，原料和运输是可控的。当双方的共赢条件得到“牵手”时，晋煤集团将有效实施资源整合作为战略并购取得成功的关键和标志。他们积极履行协议，把资金投入并购企业的技术改造和产品升级；发挥自身优势，保证各并购企业的无烟煤供应；派出精干、高效、优秀的管理人员，对并购企业的人力资源、设备资源、技术资源等进行了优化整合和充分调动，推动并购企业健康快速发展。

    并购重组给晋煤集团带来了新的市场机遇。集团公司煤化工产业已形成年产400万吨的总氨产能、120亿元的经营规模。2006年，经营总额达到61亿元，实现利润5.52亿元，一跃成为引领企业快速发展的第二大主导产业和利润贡献的强力支撑。