去年9月，《关于深化国有企业改革的指导意见》发布，国企改革总体方案正式落地，开启了国企改革新的篇章。今年7月，国务院办公厅又印发《关于推动中央企业结构调整与重组的指导意见》，对推动中央企业结构调整与重组工作作出部署，国有企业进入新一轮的改革轨道。

在改革的征途中，兼并重组无疑是最重要的方式之一。而在此前兼并重组的探索中，“强强联合”的思路又占据了比较明显的主导。这一思路主要是将行业内业务相同或相似的国有企业“合并同类项”，从而避免恶性竞争，最大限度地发挥规模经济与协同互补效应。实践证明，这一思路的优势是非常明显的。

而中国五矿与中冶集团的重组则提供了一个不同的思路——“优势互补”。两家企业均对产业链的补全给予了极高的重视，也就是说，二者的重组是基于对产业链的完善进行的。在谈及整个兼并重组的思路时，可以清晰地看到，企业负责人并没有太多考虑所谓“合并同类项”的问题，或者说，“合并同类项”仅仅是兼并重组带来的额外收益，他们更多考虑的是，如何把两家企业在产业链不同环节的优势整合到一起，实现全产业链的提升，进而增强企业的市场竞争力乃至国际竞争力。

值得注意的是，优势互补的前提是整合后的有机融合。而基于全世界范围内企业兼并重组的经验教训来看，实现有机融合仍是核心难题，融合失败则往往是各方面利益矛盾难以调和的结果。这意味着，资本上的合并仅仅是兼并重组的开端，而真正重要的是将企业战略、管理、生产、营销等各个环节进行新一轮的优化配置。

以2007年至2011年间的钢铁行业国企兼并重组大潮为例，经过较大规模的兼并重组，不少企业的产能均有实质性的扩大，形成了行业内的“巨无霸”企业。如宝钢重组八钢、韶钢，武钢重组昆钢、柳钢，首钢重组水钢、长钢、通钢，以及鞍山钢铁集团与攀钢重组，这些重组都曾经描绘了“强强联合、互补增效”美好蓝图，但以今天的视角来看，“兼”而不“并”、“整”而不“合”还或多或少地存在。

造成这一问题的因素有很多，比如，受经营者管理体制和业绩考核机制等方面的影响，国企在制定企业发展规划、发展目标时，常常把如何做大规模、做多利润作为最主要的目标，至于增加的利润究竟有多少是来自新技术的出现、新产品的推出，则没有给予足够关注。也正因如此，此前很多国企兼并重组都走的是规模扩张之路，即通过收购、兼并其他所有制企业和地方国有企业等，使企业规模在短时间内迅速膨胀。结果，企业规模确实是扩大了，但核心竞争力有没有提升，提升了多少却是不一定的。

显然，在新一轮国企改革中，规模扩张的老路是不能再走了，做强必须取代做大成为改革的最高目标。在这一过程中，以市场为导向，坚持效率与公平并重的原则是要点之一；建立现代企业制度，并按照现代企业制度的规则提升企业生产经营效率是要点之二。从这一点上看，国企兼并重组的道路依旧任重而道远。

本文摘自：《经济日报》